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　　上交所近期的一纸信息披露监管工作函✿ღ，直指步长制药销售费用居高✿ღ、公司业绩连续下滑等问题✿ღ，并要求其说明是否存在利益输送及为公司经销商✿ღ、关联方等垫付资金等问题✿ღ。与此同时太阳成官网✿ღ，公司在三年里花费逾5000万“买酒”一事也随着回复公告的发布受到关注✿ღ。除了“买酒”✿ღ，步长制药2023年前十大销售费用支付对象中✿ღ，半数是去年才成立的✿ღ，其中更有四家公司均已在今年上半年自行注销✿ღ。而在步长制药的供应商中✿ღ，这种“巧合”并不少见太阳成官网✿ღ。

　　在这背后✿ღ，步长制药上百亿元的营收连年下滑✿ღ，净利润跌至去年的3亿元✿ღ，今年上半年更是大幅下滑✿ღ，步长制药的钱到底去哪了？

　　7月29日✿ღ，步长制药收于14.75元/股✿ღ，下跌0.94%✿ღ。这是步长制药自前两个交易日股价短暂反弹后的再次下跌✿ღ。

　　上交所的一份监管工作函✿ღ，直指步长制药销售费用问题✿ღ。其实✿ღ，这不是步长制药销售费用首次被监管机构关注✿ღ，公司2019年✿ღ、2022年年报披露后✿ღ，上交所就曾关注过公司的销售费用问题✿ღ。

　　先来看2023年的情况✿ღ，报告期内步长制药销售费用为63.69亿元✿ღ，这一数字占公司同时期营收的48.08%✿ღ，虽然同比下降14.90%✿ღ，但在A股生物医药行业中✿ღ，这一数字仅低于复星医药✿ღ、上海医药✿ღ、恒瑞医药✿ღ、百济神州✿ღ、华润三九✿ღ，排在第六位✿ღ，在中药上市公司中✿ღ，排在第二位✿ღ。

　　就具体构成来看✿ღ，市场✿ღ、学术推广费及咨询费是最大的支出✿ღ，达60.31亿元✿ღ，占销售费用比重为94.70%✿ღ，其次为职工薪酬✿ღ、渠道及宣传费等✿ღ。照此计算太阳成官网✿ღ，步长制药去年平均每天在市场✿ღ、学术推广及咨询方面的开支就超过1652万✿ღ。高昂的销售费用也引来了上交所的关注✿ღ。上交所要求其补充披露公司近三年前十大销售费用支付对象✿ღ、金额✿ღ、是否关联方等情况江外江论坛✿ღ，并说明公司主要销售费用支付对象是否存在重大变化及其原因✿ღ，步长制药称✿ღ，销售费用为公司在组织开展市场✿ღ、学术推广等营销活动过程中发生的费用✿ღ，其余支付对象部分为公司员工✿ღ，主要为向员工支付的日常报销款等✿ღ，并否认支付对象涉及公司经销商或其他利益相关方✿ღ。

　　不过✿ღ，步长制药披露的信息✿ღ，引起了更多关注✿ღ。在回复上交所的公告中✿ღ，步长制药列出了公司2023年前十大销售费用支付对象名单✿ღ，公司去年总共向这十家企业支付了9.37亿元✿ღ。新京报梳理天眼查及公开信息✿ღ，这10家公司中太阳成官网✿ღ，半数是去年才成立的✿ღ，分别为山西字节数字科技有限公司✿ღ、杭州嘉辰凯越健康发展有限公司✿ღ、杭州通汇融健康管理咨询有限公司✿ღ、杭州凌凡昆达健康管理咨询有限公司✿ღ、杭州研臻商策市场营销策划有限公司✿ღ，步长制药2023年向这五家企业支付的费用分别为7689.41万元✿ღ、1279.99万元✿ღ、1131.94万元江外江论坛✿ღ、915.33万元✿ღ、914.05万元✿ღ，共计约1.19亿元✿ღ。

　　另据天眼查太阳成官网✿ღ，以上五家企业中✿ღ，除了山西字节数字科技有限公司✿ღ，其余四家公司均已在今年上半年自行注销✿ღ，即通过法定流程申请注销营业执照以终止公司法人资格✿ღ。巧合的是✿ღ，这四家企业注册地均在杭州✿ღ，另据公开信息✿ღ，均无法查询到这四家企业的参保人员数量等信息江外江论坛✿ღ。

　　通常来说✿ღ，一家成立刚刚一年的企业✿ღ，能拿到像步长制药这样上市公司的“单子”✿ღ，且双方合作费用均在千万元左右✿ღ，合作一年后便选择注销✿ღ，确实令人费解✿ღ。但对步长制药来说✿ღ，这种“巧合”似乎并不少见✿ღ。在公司2021年及2022年合作额度排名靠前的企业中✿ღ，也有多家公司在近两年内相继注销✿ღ，与前述几家企业的操作有异曲同工之处✿ღ。

　　结合步长制药的回复公告和2023年年报✿ღ，一家名为“贵州名帅酒业销售有限公司”（以下简称名帅酒业）的企业受到关注✿ღ，原因在于✿ღ，在公司近三年的前十大销售费用支付对象名单中太阳成官网✿ღ，这是唯一一家步长制药的关联方✿ღ，且步长制药对其出手大方✿ღ，2021年-2023年✿ღ，分别向其支付2137.52万元✿ღ、2018.10万元✿ღ、1576.94万元✿ღ，合计5732.56万元江外江论坛✿ღ。不仅如此✿ღ，在多家供应商费用性质均为市场活动费✿ღ、市场调研费✿ღ、学术活动费✿ღ、学术交流费的情况下✿ღ，名帅酒业的“购买商品”性质格外扎眼✿ღ。

　　天眼查显示✿ღ，名帅酒业成立于2013年✿ღ，王秀珍为最大股东✿ღ，持股比例为97.5%✿ღ。步长制药招股书显示✿ღ，王秀珍为步长制药实控人赵涛的岳母✿ღ。步长制药在公告中表示✿ღ，基于公司销售业务中的正常接待活动需求等✿ღ，2023年度公司向关联方贵州名帅酒业销售有限公司等采购酒水✿ღ。上述关联交易已经公司董事会及股东大会审议通过✿ღ，定价公允合理✿ღ，不会损害公司及股东利益✿ღ。

　　这不是步长制药首次因实控人赵涛相关信息被关注✿ღ。早在2019年✿ღ，步长制药实控人曾被卷入“斯坦福大学招生舞弊行贿事件”江外江论坛✿ღ，外媒曝光✿ღ，步长制药董事长赵涛夫妇花费650万美元送女儿进斯坦福大学太阳成官网✿ღ，赵涛一家及步长制药被推至舆论的风口浪尖✿ღ。赵涛随后在步长制药官网发表声明称✿ღ，女儿留学资金与步长制药无关✿ღ，对公司财务状况不构成任何影响✿ღ。

　　步长制药主要从事中成药的研发✿ღ、生产和销售✿ღ，同时也在化药✿ღ、生物药及疫苗等领域进军与扩张✿ღ，公司于2016年11月18日登陆A股✿ღ。在2020年实现160.07亿元的营收后✿ღ，公司营收迎来三连降✿ღ，2021年-2023年的营收分别为157.63亿元✿ღ、149.51亿元✿ღ、132.45亿元✿ღ，对应的净利润分别为12.89亿元✿ღ、-15.30亿元✿ღ、3.19亿元✿ღ。据步长制药最新披露的2024年半年业绩预告✿ღ，公司净利润预计同比下降64.08%-75.07%✿ღ。

　　部分产品✿ღ，即中药注射剂因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录影响销量✿ღ，是步长制药近年来业绩变动的主要因素✿ღ。因不良反应问题✿ღ，监管层对中药注射剂的管理更加严格✿ღ。从2019年起✿ღ，国家开始构建全国统一的医保药品目录并要求各省份在3年内✿ღ，按照40%✿ღ、40%✿ღ、20%的原则对省级增补医保品种清除完毕✿ღ，不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品✿ღ，也不得自行调整目录内药品的限定支付范围✿ღ。

　　中药注射剂一度是步长制药的主力产品✿ღ，且毛利率最高时一度接近95%太阳成官网✿ღ。以公司2018年业绩为例✿ღ，步长制药四个独家专利品种脑心通胶囊✿ღ、稳心颗粒江外江论坛✿ღ、丹红注射液和谷红注射液的合计收入达91.43亿元✿ღ，这一数字占公司同期营收的66.91%✿ღ。但在新规之后✿ღ，步长制药的日子就没那么好过了江外江论坛✿ღ，旗下谷红注射液✿ღ、复方脑肽节苷脂注射液✿ღ、复方曲肽注射液就在前述调整范围之内✿ღ。丹红注射液随后还被浙江✿ღ、安徽✿ღ、河南✿ღ、海南✿ღ、青海✿ღ、甘肃✿ღ、内蒙古等地区纳入重点监控目录或限制使用✿ღ。全资子公司通化谷红制药产品谷红注射液✿ღ、控股子公司吉林天成制药产品复方曲肽注射液✿ღ、复方脑肽节苷脂注射液已于2022年底前陆续调出各省级医保目录✿ღ，且2023年初被部分省份纳入“省级重点监控合理用药药品目录”✿ღ，2022年步长制药计提商誉减值准备29.43亿元✿ღ，2023年对子公司吉林天成✿ღ、通化谷红分别计提商誉减值准备1.72亿元✿ღ、4.26亿元✿ღ。产品层面✿ღ，步长制药七成收入来自心脑血管产品✿ღ，营收规模为91.72亿元✿ღ，同比下降9.26%✿ღ，心脑血管产品毛利率也在连续下降✿ღ，近三年分别为82.28%江外江论坛✿ღ、78.73%✿ღ、71.68%✿ღ。

　　步长制药也有转型动作✿ღ，从2018年开始✿ღ，公司就启动了三大转型战略✿ღ，即从中成药研发向生物制药✿ღ、疫苗等高科技领域转型✿ღ；从天然药物（中药）（植物药✿ღ、动物药✿ღ、矿物药）向全医药产业链转型✿ღ；从销售型向科研型转型✿ღ。但从目前的进展来看✿ღ，步长制药要扭转颓势✿ღ，还需要时间✿ღ。澳门太阳城官网太阳成集团tyc234cc[主页]网址太阳成集团✿ღ！疫苗研发✿ღ，澳门太阳城